【財(cái)經(jīng)網(wǎng)專(zhuān)稿】記者 胡俊英 4月9日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，3月CPI同比上漲3.6%，高于市場(chǎng)預(yù)期，較2月真實(shí)值反彈0.4個(gè)百分點(diǎn)，PPI同比下降0.3%，繼續(xù)下降趨勢(shì)。專(zhuān)家認(rèn)為，CPI反彈不會(huì)改變下降趨，但回落空間有限，貨幣政策仍將以微調(diào)為主。
4月6日，記者對(duì)50家知名機(jī)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查結(jié)果顯示，3月份CPI同比漲幅均值為3.3%，較2月真實(shí)值增加了0.1個(gè)百分點(diǎn)；PPI同比下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，
統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，食品價(jià)格上漲是推動(dòng)CPI反彈高于預(yù)期的主要原因。3月份，食品價(jià)格同比上漲7.5%，影響居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲約2.39個(gè)百分點(diǎn)。其中，豬肉價(jià)格上漲11.3%，影響居民消費(fèi)價(jià)格總水平上漲約0.35個(gè)百分點(diǎn)；而2月份，食品價(jià)格同比上漲6.2%，影響居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲約1.99個(gè)百分點(diǎn)。其中，豬肉價(jià)格上漲15.9%，影響居民消費(fèi)價(jià)格總水平上漲約0.50個(gè)百分點(diǎn)；另外，非食品價(jià)格同比漲幅也聰月份的1.7%增加到1.8%。
中信建投宏觀分析師胡艷妮向記者表示， 反彈原因主要食品價(jià)格有所反彈，非食品也功不可沒(méi)。但她同時(shí)認(rèn)為，未來(lái)CPI趨勢(shì)回落趨勢(shì)不變，但回落空間有限。
交通銀行（601328.SH/3328.HK）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，根據(jù)商務(wù)部監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，進(jìn)入3月份以來(lái)，受蔬菜價(jià)格波動(dòng)的影響，食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)前半個(gè)月漲幅回升，后半個(gè)月又有所回落的走勢(shì)，3月份食品價(jià)格環(huán)比上漲，3月份CPI比2月小幅反彈。
盡管CPI超預(yù)期反彈，但專(zhuān)家認(rèn)為，這并不能改變其回落的趨勢(shì)。
招商證券(600999.SH/06030.HK)資深宏觀分析師謝亞軒表示，仍然堅(jiān)持此前對(duì)于2012 年CPI 走勢(shì)形態(tài)預(yù)測(cè)，通脹的中樞下行，預(yù)計(jì)全年通脹同比增長(zhǎng)2.7%。通脹水平逐季下行，通脹走勢(shì)在第三季度達(dá)到最低點(diǎn)，第四季度略有回升。各季度值略做微調(diào)為3.6%，2.4%，1.8%，3.0%。
中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生表示，影響今年通脹走勢(shì)的主要因素包括國(guó)際油價(jià)以及大宗商品價(jià)格、食品供給、總需求的恢復(fù)程度以及資源品價(jià)格改革�？傮w來(lái)看，上述因素短期內(nèi)不會(huì)構(gòu)成CPI 通脹顯著上行的動(dòng)力。近期大宗商品價(jià)格上漲，但根據(jù)中金大宗商品組判斷，未來(lái)價(jià)格上漲空間不大，價(jià)格回調(diào)可能性大。同時(shí)，今年中東爆發(fā)武裝沖突是小概率事件，油價(jià)難以繼續(xù)大幅上漲，而且如果國(guó)際油價(jià)格超過(guò)130美元/桶，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格將不再隨之上調(diào)，對(duì)國(guó)內(nèi)CPI的傳導(dǎo)將減弱。未來(lái)幾個(gè)月CPI同比將維持在3%-3.5%之間的水平，6-7月將再次顯著下降，跌到3%以下，下半年隨著總需求恢復(fù)，CPI通脹率逐漸回升。
另外，PPI繼續(xù)回落，符合市場(chǎng)預(yù)期，經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，由于基數(shù)效應(yīng)，短期可能還會(huì)負(fù)增長(zhǎng)，但由于油價(jià)高啟，輸入型通脹壓力加大，環(huán)比可能增長(zhǎng)會(huì)加快。
連平表示，3月份國(guó)際油價(jià)再創(chuàng)新高，致使國(guó)內(nèi)成品油價(jià)年內(nèi)第二次上調(diào)。商務(wù)部監(jiān)測(cè)3月份生產(chǎn)資料價(jià)格企穩(wěn)回升，鋼材價(jià)格持續(xù)上漲、黑色金屬與能源價(jià)格漲幅較高，估計(jì)3月份生產(chǎn)資料價(jià)格環(huán)比漲幅0.6%-1%。2月末，工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)結(jié)束四個(gè)月環(huán)比負(fù)值，上漲0.1%，制造業(yè)PMI購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)持續(xù)四個(gè)月回升至54%。3月份PPI環(huán)比回升，由于翹尾因素較2月下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，同比可能繼續(xù)下行。
但他同時(shí)表示，2012年P(guān)PI較上年明顯走低的可能性較高。不過(guò)中東伊朗局勢(shì)動(dòng)蕩以及西方國(guó)家寬松貨幣政策預(yù)期導(dǎo)致國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)較大幅度上漲的話(huà)，可能對(duì)國(guó)內(nèi)PPI產(chǎn)生上漲的壓力。
政策方面，此前市場(chǎng)認(rèn)為經(jīng)濟(jì)放緩，期待政策放松，但CPI反彈也為政策不會(huì)大幅放松，仍將微調(diào)為主。胡艷妮表示，CPI略高于普遍預(yù)期，預(yù)計(jì)貨幣政策二季度會(huì)還會(huì)以微調(diào)為主，不會(huì)有大動(dòng)作，降息不可能，加息也不可能，存款準(zhǔn)備金可能會(huì)下調(diào)二次。